今早
达实智能披露 7 月 28 日机构调研记录，31 家私募、券商、家办齐聚公司，关注度突然拉满。通读完整份纪要能明显感受到：市场对达实的认知还停留在传统建筑智能化，但公司已经悄悄在物理 AI 赛道跑出了加速度，叠加政策东风和基本面拐点，这波底部反弹的底气远比盘面表现出来的更足。
本次调研的核心看点，毫无疑问是 AI 业务的落地进度。公司明确点出行业大趋势：AI 产业正从互联网 AI 迈向物理 AI，发展重心从数字世界走向真实物理场景。最直观的落地数据是：今年 3 月到 6 月，公司 AI 智能体直接从 5 个扩展到 15 个，3 个月翻了 3 倍。这不是纸上谈兵的大模型概念，是实打实落地到楼宇、园区、医疗、机房等实体场景的场景智能体，背后是公司自研 AIoT 平台的全面支撑。
很多人忽略了，AI 落地物理世界，核心壁垒从来不是模型参数，而是场景积累和客户资源。达实的基本盘早已铺得非常扎实：截至 2025 年末，深圳员工 3000 人以上的制造类上市企业，公司累计服务 58 家，覆盖率 63%；全国 500 亿市值以上上市公司，服务 155 家，覆盖率 44%。庞大的优质客户池就是 AI 智能体最好的落地土壤，相当于拿着现成场景做 AI 变现，商业化确定性远高于纯 AI 概念公司。
政策端更是精准适配，为长期增长托底。从 2025 年新一代 AI 应用场景创新指导意见、智慧城市全域数字化转型计划，到 2026 年 “十五五” 碳达峰行动方案，绿色低碳、实体 AI 新基建、信创国产替代三条主线，全部命中公司核心赛道。既有楼宇节能改造、算力机房节能需求持续爆发，城市更新和产业园区持续释放 AIoT 需求，再加上公司平台已完成信创适配、核心元器件实现国产化，政策红利会持续转化为实际订单。
基本面拐点也已经明确兑现。今年上半年净利润亏损同比大幅收窄，核心来自三重驱动：一是 2025 年完成洪泽湖达实股权处置，彻底甩掉亏损主体的拖累；二是主营业务营收同比增长，经营端持续向好；三是内部费用管控见效，期间费用同比下降。截至一季度末，公司账上约 16 亿货币资金 + 交易性金融资产，叠加达实大厦等核心资产，安全垫极其厚实，完全能支撑战略转型和业务扩张。
回到盘面，资金早已提前用脚投票。股价见底后走出 6 天 5 红的走势，涨幅虽不激进，但趋势极其稳健，在近期大盘震荡的背景下，独立上升通道已经清晰。本次 31 家机构集中调研，相当于完成了一次全市场的价值再发现，低位 + 基本面拐点 + AI 产业催化 + 机构关注度提升，接下来的反弹行情值得高看一线。
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