【兴证金属】铜：全球最大单体铜矿Escondida即将罢工
事件：BHP旗下Escondida的1,020名监督人员及Staff此前以94.8%的高比例否决公司最终方案，强制调解结束后仍未达成新集体合同，工会宣布将于智利当地10月14日8:00、即北京时间10月14日19:00开始罢工。
Escondida为全球最大单体铜矿，2025年铜产量约134.5万吨；截至2026年7月的过去12个月产量约127.2万吨，占智利铜产量约四分之一。按照当前约125—130万吨的年化产量测算，正常日产铜约0.34—0.35万吨，因此若生产接近全面停止，理论最大影响约为每天0.34万吨、一周2.3—2.4万吨、两周接近4.8万吨。
智利Centinela自10月7日开始罢工，目前已持续约一周，工会称矿区卡车作业量已经明显下降，并认为后续可能影响接近一半产量；公司则认为参与罢工人员仅占总员工约22%，暂未调整生产预期，我们测算日度影响量级在550吨左右。
此前，由于大矿复产不及预期，我们下调2026年全球铜矿供给新增至27万吨，此次罢工若持续一周将影响2.4万吨，若持续一月将会影响10万吨级别，将加剧全球铜精矿的供给紧张，利好铜价及铜资源股，紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信、江西铜业、中国黄金国际、中国有色矿业、金川国际等。
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