哈森股份】3D打印粉末与设备新晋供应商，关注拐点时刻底部机（1）3D打印粉末与MIM粉实现重大突破，百亿级弹性初显。公司从鞋包主业拓展转型3D打印产业，其钛粉参数明显优于产业水平（球化率、含氧量等处于高水平），通过设备自研等方式实现成本的降维打击，目前通过客户测试，26年将进入放量阶段，初步规划产能5亿+，中长期规划产能30-60亿（价格水平不同），15亿+利润，300亿以上市值。短期若兑现5亿收入，可看50-100亿目标市值。（2）3D打印设备：公司擅长设计等环节，主攻代工业务，与中国3D打印第一人，颜永年教授团队合作，随着3D打印在消费电子、特种行业等的应用，公司设备业务未来可期。对标国内头部设备公司，可看50亿以上空间。（3）3c结构件进入国际头部公司。公司金属结构件业务包括手机中框、平板电脑底壳、智能手表等，目前已经进入A客户，拓展国内H、xm等。同时公司哈森工业的自动化设备也是A客户一级供应商。主业经营改善+战略转型拐点，建议重点关注。公司此前主业为中高档皮鞋，为行业龙头公司，受行业业绩下滑，亏损，多年努力下开始改善，线上盈利有望加强，叠加新兴业务布局，26年净利润有望1亿+。新兴业务端布局3D打印粉末、MIM粉、3D打印设备、半导体设备等，粉末和设备业务进入拐点时刻，短期目标100亿市值，中长期目标350
3d打印的行业搅局者，公司与中南大学王利民教授，钛粉成本或降低60%，未来将极大扩张应用，目前一期规划3000吨，2.2亿投资，产值预期5-7亿，二期三期合计3万吨，产值预期5-60亿级别体量。一期利润体量是上亿级别。目前钛粉3d打印的应用也偏向于商业航天，降本后，可能成为商业航天领域的“卖铲人”。
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