【银河电新】海星股份重点推荐:AI需求持续爆发，涨价周期即将开启

#全球铝电极箔行业领军者，公司深耕铝电解电容器用电极箔，市场地位稳居全前二，AIDC牛角电容铝箔份额领先。新疆基地新增产能聚焦中高端电极箔，优先应用于AI服务器。2025年底全产能规模接近5400万平，同比+29%;26年将拓展至6000万平+，对应 AIDC铝箔出货量500万平，年末产能达到1000万平，27年AIDC铝箔出货量翻倍以上增长市占率有望进一步提升，叠加高景气度下，产品涨价预期提升，预计26年迎来量价齐升，业绩弹性十足!

#固态产品抢滩AI战略高地。AI服务器相关产品对极端工况寿命、比容一致性及高电压段稳定性要求极高，固态电容器替换成为明确趋势之一;部分对ESR、高频特性、稳定性、体积要求更高的场景下会采用MLPC产品。公司是国内首家突破低压低频腐蚀技术的，同时布局固态电容器电极箔近10年，2025年已实现产品如期交付，在AI浪潮竞争中已有先发优势。

按照当前产品价格，我们预计公司2026/2027年归母净利分别为3.2/4.5亿元，按30x估值向上还有近40%，考虑涨价落地，业绩爆发空间广阔。强烈推荐!

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