国产模型加速迈入2—3万亿参数时代，Scaling Law持续兑现Kimi K3以2.8万亿参数率先进入3T级，原生支持视觉及100万Token上下文，并在Arena前端Coding榜登顶，超过Claude Fable 5与GPT-5.6 Sol。Kimi总裁张予彤表示，K3相较K2.6的跨越式提升进一步验证Scaling Law仍然有效，模型智能上限远未触及。叠加2.4万亿参数Qwen3.8、The Information预热的2.7万亿参数MiniMax M3 Pro，以及智谱GLM-5.3启动用户意见征集，国产模型正加速迈入2—3万亿参数时代，参数扩张、架构创新与后训练升级仍将持续推动性能增长。中外模型ARR加速增长，Coding与Agent进入规模化变现Anthropic官方口径显示，ARR由2025年底约90亿美元升至2026年5月超过470亿美元；OpenAI 2025年ARR超过200亿美元，据媒体报道，2026年2月底年化收入已超过250亿美元。国内方面，据公开资料，智谱7月ARR达到10亿美元，MiniMax 5月ARR约3亿美元，Kimi则由3月突破1亿美元升至6月中旬突破3亿美元，K3发布次日再创ARR历史最大单日增幅。7月16日，OpenAI Codex负责人披露，Codex与ChatGPT Work合计活跃用户已达900万，较7月14日的800万再增100万，Coding与Agent正在成为模型商业化的核心增量。Blackwell租价延续上涨，高端算力供需仍然紧张截至7月21日，B300跨平台按需租赁中位价由2025年11月的5.00美元/小时升至8.63美元/小时，涨幅73%；截至7月20日，B200跨平台按需均价升至7.21美元/小时，过去54天上涨24%。Nebius自6月起将B200按需价格由5.50美元/小时上调至7.15美元/小时，B300由6.10美元/小时上调至7.85美元/小时，涨幅分别为30%、29%；Baseten披露其B200合同10月续约报价拟由2.63美元/小时提升至5.10美元/小时，涨幅94%。不同统计口径均指向Blackwell高端算力价格上行、供需持续偏紧。1）看好模型商业化加速，尤其是国产模型加速；2）看多算力需求持续放量，看好硬件产业。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。