6月以来药明康德、康方生物、晶泰控股、鱼跃医疗、泰格医药、华大智造、普洛药业、通策医疗、精锋医疗等一大票公司密集发布股份回购计划，真金白银自己买自己，这种动作比任何研报都直接。数据上看，截至6月12日26年以来已有148家医药上市公司完成回购，用脚投票的趋势已经形成。
位置上看，板块也算便宜。医药板块相对于剔除银行后全部A股的估值比，已经由溢价转为折价，放在过去几年这种状态都很少见。叠加前期高基数+经营压力经过消化，业绩逐步企稳回升，基本面其实在边际改善。催化层面，创新药数据读出和BD大多符合预期，部分还超了市场乐观预期，这种"低估值+业绩企稳+催化兑现"的组合，弹性空间自然就出来了。
主线还是创新药+创新药产业链。中国创新药的全球竞争力持续加强这条逻辑没变，政策支持+商业化盈利兑现的产业逻辑也还在，短期扰动影响有限。板块正在从"估值驱动"逐步切换到"业绩+全球化兑现驱动"，这种转变对核心资产是最有利的——既要有基本面撑底，又要有BD/出海的弹性。
中报这一波也是关键节点。创新药产业链景气度向上的趋势具备较强确定性，Q2预计延续强劲订单和业绩表现，订单端的数据兑现会让市场重新认知板块的真实景气度。
亿帆医药这类有创新药管线的标的，也搭着这波板块情绪在修复，整体方向是顺的。而且亿帆5月也开始回购了，而且回购目的是用于注销。
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