增长成色方面，二季度营收14.42亿元，同比+39.02%、环比+20.01%；归母3.16亿元，同比+16.14%、环比+27.74%。合同负债20.62亿元创历史新高，存货49.74亿元同比+34.34%，收入前瞻指标扎实。
利润率方面，毛利率42.99%同比降3.09pct，净利率21.31%同比降4.61pct，主因平台化新业务（减薄、离子注入、清洗、晶圆再生、耗材维保）毛利率偏低且处爬坡期，并表摊薄整体毛利。研发投入占比10.49%持续加码。
竞争格局方面，公司是国内CMP设备唯一批量出货厂商，出机量破千台，头部晶圆厂采购占比最高90%以上。新机型Universal-S300获多家批量订单，S300A首台交付头部存储客户，Universal-300FS切入头部逻辑客户。
估值方面，截至10月13日收盘233.15元，总市值约1157亿，PE(TTM)约101倍，PB约14.6倍，近三个月17位分析师平均目标价约238元。
核心结论：CMP国产唯一卡位稀缺性突出，短期利润被平台化主动牺牲，长期卡位在变厚。风险点在于经营现金流7331万同比-81.44%、毛利率仍处下行通道。以上仅为公开资料梳理，不构成投资建议。
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