核心判断：AI 已经能一晚上设计出抗蝎毒蛋白。出分子不再难，难的是做实验——瓶颈从模型端搬到了实验台。
这一轮先赚钱的是"卖水人"：做 DNA 合成、蛋白表达、实验验证的环节。四家券商口径一致，这种共识度不多见。
一、发生了什么
网红研究机构 Citrini 用 Anthropic 的模型，设计出可结合蝎毒的蛋白：预算20 万美元，5 人团队里
3 人没有科学背景。35 页提示词 → 一夜启动
300+ 子智能体、300+ 块 GPU
→ 送合成
211 个设计，17 个达标。Anthropic 自己的数据：对
15 个靶点的结合剂设计成功率
22%–35%，行业通常只有
10%–15%；9 月已在旧金山自建湿实验室。礼来 AI 制药工厂 3 月投运（1000+ 块 GPU）；罗氏全球部署
3500+ 块
Blackwell。
二、全景图：钱先流到谁那里
底层逻辑一句话：AI 出分子越快，实验台越排队。看订单，别看故事。
Twist（TWST）：AI 制药订单三连跳——25 年2500 万
→ 26 年
5000 万
→ 27 年
1 亿美元；26 财年前三季 DNA 合成收入
1.61 亿美元（+31.4%）。金斯瑞（01548.HK）：2025 年生命科学收入
5.22 亿美元，蛋白表达订单
+160%。政策定调：十部门"十五五"医药规划——2030 年营收超
3.5 万亿、创新药年均增速
20%+、首创新药占全球
25%。
三、资金动向
A 股概念共81 股、市值约
1.35 万亿；近一月
35 涨 46 跌，板块内部已在分化。融资客净买入：百普赛斯
1.37 亿、翰宇药业
1.07 亿、皓元医药
0.95 亿——其中百普赛斯是试剂、皓元医药是工具化合物，与"离实验近"的主线一致；翰宇偏多肽药物，属性不同，别混着看。
四、标的：只买"离实验台近的"
试剂 —— 百普赛斯（301080）：26H1 营收4.996 亿（+28.97%），重组蛋白
+26%，新签订单
+30%+；已承接 AI 设计抗体的高通量表达纯化。AI 药物发现 / CRO —— 泓博医药（301230）：自研 DiOrion 平台，服务上百个项目，客户含礼来；康龙化成（300759）为临床前 CRO 龙头备选。操作口径：高开不追，看承接。订单没进报表的，一律按主题波动处理。
五、避坑指南
迈瑞医疗（300760）、紫光股份、协创数据虽然挂在概念市值前三，但主营是器械和算力，与 AI 制药关系最弱——涨了别追错锚。百奥赛图、协创数据、紫光股份近一月已跌超 20%，高位补跌风险仍在。蝎毒实验细节来自财联社转述、未见论文；凡是把"AI 制药"挂嘴边、又拿不出订单的小票，一律按纯概念处理，不碰。
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