1. 需求端：海外模型封禁，数据合规+地缘风险倒逼全行业切换国产算力，政企、互联网、AI创业公司需求集中释放；2. 供给端：2万亿国家级算力基建持续落地，大规模集采加速国产芯片生态成熟，形成“采购放量→技术迭代→成本下降”正向循环；3. 增量空间：东南亚、中东等海外市场规避美方技术限制，国产中立算力方案迎来出海第二增长曲线。
国产算力产业链核心标的梳理
一、上游算力芯片（算力核心大脑，自主替代核心）
国产X86 CPU+DCU AI加速芯片唯一规模化商用标的，政务、金融、央企信创算力标配，深度绑定中科曙光；DCU完美适配DeepSeek大模型训推，万卡级国产智算集群核心采购芯片，业绩确定性最强。
2. 寒武纪
纯自研MLU架构AI专用芯片，无海外架构授权依赖，思元系列主打云端大模型训练，自主可控稀缺性拉满；DeepSeek扩算力、国家级智算集采直接拉动加速卡订单，业绩弹性最大。
3. 中芯国际
国内唯一成熟先进制程晶圆代工，承接海光、寒武纪、昇腾AI芯片流片生产；算力芯片国产化扩张直接带动先进工艺产能满载，是全产业链底层制造保障。
4. 华为昇腾（无独立上市，配套A股产业链）
昇腾910/950国产AI芯片，国内万卡级超节点集群主流路线，运营商、地方智算中心集采主力，整条昇腾配套链直接受益。
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