今日沪指跌2.06%，最低探至3900.67，尾盘勉强收在3913，成交缩量至1.33万亿。市场走势的确难看，特别是科技股出现了一定的情绪冰点，但更关键在于——资金从高位硬件撤出来后，去了哪里？
答案今天很清晰。两个方向跟之前的预判比较吻合。
一是原油。 伊朗宣布临时关闭霍尔木兹海峡，美军随即发动新一轮打击，布伦特单日涨超4%。伊朗称海峡“目前无法通行”，美方说“通行仍在继续”——说法打架，不确定性本身就是油价最大的支撑。叠加美国战略石油储备已降至1983年以来最低，全球进入补库周期，油价易涨难跌的格局短期不会改变。山东墨龙、通源石油均涨超7%，洲际涨幅也很接近。
二是中药。 国务院批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，中证中药指数涨4.11%，片仔癀涨超7%、九芝堂涨停。上游名贵药材价格断崖式回落，成本端改善叠加政策催化，走的是业绩与估值的双击逻辑。
午后另一个信号值得重视：AI应用概念异动，中国软件涨停。 浪潮软件涨超6%，诚迈科技、久其软件跟涨。催化来自国家网信办数据：5月至6月新增120款生成式AI服务完成备案，累计已达988款，覆盖金融、医疗、教育多领域。科技跌了这么久，午后这波异动是超跌反弹还是资金开始切换，接下来两天见分晓。但需注意，中国软件同日公告上半年预亏1200万至1440万元，后续市场如何消化，值得跟踪。
宏观层面，1.3万亿超长期特别国债发行过半，三季度还有11期要发。 财政端发力方向明确——“两重”“两新”，基建、设备更新、消费补贴都在路上。宽财政叠加地缘扰动，市场任有修复和重整旗鼓的可能性。
策略上，主仓防御（银行、中药），小仓跟踪两个方向：原油逢调加仓的逻辑未变；AI应用注意观察中国软件等的持续性。
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