董事长拜访纪要；面向AI眼镜的OLEDoS显示，配备自研12英寸OLEDoS产线
一、核心结论
高盛研究团队近期在上海拜访了视涯科技（688781.SS，未覆盖）及奕瑞科技（688301.SS，未覆盖）的董事长。视涯科技为AI眼镜及AI设备客户提供OLEDoS（硅基OLED，OLED on Silicon）显示方案；奕瑞科技为视涯的OLEDoS产品提供晶圆代工/背板制造服务，同时自主经营数字X射线核心部件与设备业务（探测器、高压发生器、X射线管等）。管理层对AI眼镜客户持续增长的光学及微显示需求态度积极，并强调公司具备从显示面板到光学系统的整体方案交付能力。视涯将部分代工环节外包给奕瑞科技及中芯国际等第三方；管理层指出，其OLEDoS依靠强微腔工艺与串扰截断技术，在亮度、尺寸、功耗、对比度上具备优势，能以更低成本支撑客户大规模量产。高盛认为，管理层判断与其对中国AI/AR眼镜市场加速放量的乐观观点相互印证：规格升级、机型增加、消费者采用率提升，将推动出货进入强增长阶段。
二、公司画像
视涯科技（688781.SS）：聚焦OLEDoS微显示的研发、设计与生产，提供端到端微显示解决方案。合肥有生产基地，上海有办公与研发界面，技术栈横跨半导体、OLED与显示工艺。产品覆盖0.1英寸至2英寸，主攻AI眼镜与其他AI可穿戴/智能设备显示。
奕瑞科技（688301.SS）：按销量计是全球数字X射线解决方案龙头之一，核心产品包括X射线探测器、高压发生器、X射线管；同时也是硅基微显示背板及OLEDoS代工的重要供应商。高盛文中明确其为视涯科技的代工服务方之一。
三、关键要点
其一，OLEDoS产品迭代与整机方案化。视涯科技OLEDoS产品轻量化、像素密度超4,500 PPI、90Hz刷新率、高亮度，兼顾人眼舒适度。公司不只是卖微显示屏，而是把OLEDoS显示+光学系统打包成AI眼镜总方案；不同品牌在尺寸、分辨率、功耗、视场、光学耦合方式上定制化程度高。管理层强调持续自研芯片层能力（MIPI接口、VESA DSC压缩等）与OLEDoS工艺，目标是提性能、降良率损失、加快规模放量。
其二，奕瑞科技12英寸OLEDoS代工产能落地。奕瑞科技为视涯代工，基地在合肥；已建成并量产超54,000平方米的自有12英寸OLEDoS产线，依托微腔工艺实现供应链关键环节覆盖。自有产线意义在于：保供应、控良率、沉淀硅基OLED背板与制程know-how。视涯仍保留中芯国际等第三方代工来源；但随奕瑞12英寸线爬坡，其在视涯供应链中的代工权重有望上升。
四、AI眼镜市场交叉验证
高盛判断：AI/AR眼镜正从“概念机型”走向“规格升级+多品牌发布+消费端采用”的阶段。摄像头数量增加用于动作与环境感知，端侧/云端大模型增强助手能力，全彩高分辨率微显示改善交互，轻量化延长佩戴时长。视涯的OLEDoS与奕瑞的硅基背板/代工能力，正好卡位“AI眼镜显示—光学—晶圆制造”链条，市场放量时具备供给端稀缺性。
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