最新短线点评，核心：现有 8000P 算力落地按量 Token 计费，33 亿采购落地后总算力 3.7 万 P，垂类大模型调用 Token 自产自用 + 对外售卖，受益算力 Token 生态大会商业化落地；维持买入，看好算力兑现业绩。二、5 月重磅深度报告（机构密集调研后集中出稿）
东北证券｜2026.05.15｜深度研报《算力扩产量价齐升，全 AI 精品短剧上线》｜买入（由增持上调）
核心看点：
存量 8000P 已开展算力 Token 计价租赁，3.7 万 P 全部建成后跻身国内民营算力第一梯队；
自研「有风、国色」双影视大模型，内容生产全链路消耗自有 Token，剩余算力对外市场化结算；
明确受益 7 月北京算力 Token 产业落地，Token 计费模式增厚算力毛利率（当前算力毛利率 36%+）。
5.12 机构集体调研：中信、中信建投、广发、华创、博时基金等 6 家头部机构现场调研算力与 Token 业务
调研重点：33 亿服务器订单、五年期算力外包、算力 Token 商业化落地规划，也是后续券商集中写研报的导火索。
三、4 月财报点评研报（年报 + 一季报落地）
国海证券 2026.04.23｜财报点评｜买入
算力业务一季度营收 6974 万，占总营收 17.75%，算力 Token 租赁收入高速爬坡；剧集打底、算力开启第二曲线。
华鑫证券 2026.04.23｜《AI 科技驱动转型》｜买入
测算 2026-2028 算力逐年放量，Token 按量收费成为稳定现金流来源。
国信证券 2026.04.29｜一季报点评｜优于大市 / 买入
看好 AI 内容 + 算力双逻辑，Token 计费打开算力长期盈利天花板。
四、研报统一共识（关联 7.9 亚太算力 Token 大会）
参会逻辑佐证：多家研报提及公司是影视行业算力 Token 标杆标的，组委会垂类赛道定向邀约参会，大概率列席 7 月 9 日北京 Token 生态大会、对接运营商算力 Token 集采合作；
机构一致测算：3.7 万 P 全部落地后，算力 Token 租赁年收入可达数亿级别，是区别传统影视的核心估值增量。
五、机构业绩一致预期6 家券商汇总：2026 全年净利润均值 3.51 亿，同比 + 83.55%，增量主要来自算力 Token 业务放量。
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