#腾讯Q2资本开支大幅增加。Q2 capex 528亿元，同比+176%，环比+65%，算力投入已经明显提速；电话会上公司表示“腾讯正在算力上进行大规模投入，目前已经看到了明显的回报上行空间，多款新应用表现良好，算力用于云上租赁业务也有望带来可观的收入增长，提升资本开支回报率”。我们认为，国内外多家CSP的财报显示，AI的CAPEX将逐步进入良性循环阶段，AI叙事逻辑加强，坚定看好产业趋势。
#Deepseek V4 pro正式发布，并即将大幅上调API价格；前期kimi K3停止开放新会员，种种均表明国产算力斜率拐点到来，放量在即。
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