【国金电新】AI电源更新：台达PSU事件有望强化大陆供应商份额提升逻辑-0831
近期市场关注台达Vera Rubin相关PSU电容问题。我们跟踪下来，该事件确有发生，偏研发/导入阶段的质量整改问题，主要集中在特定电容料号，当前处理方式是更换相关电容并完成rework，预计周期约一个月。台达已通知客户，若已装机或正在组装的rack运行正常，可继续运行至替换/补充PSU到位。
但该事件的关键不在于短期召回规模，而在于释放出的供应链信号：再次验证了AI电源升级后，竞争壁垒不只是效率、功率密度和成本，更包括高功率场景下的器件选型、质量控制、可靠性验证和快速交付能力。18kW级PSU、HVDC等产品进入更高功率密度阶段后，任何关键元器件的小概率失效都会被放大，因此客户后续大概率会进一步强化多供应商体系和供应链备份。·
结论：从投资角度看，事件短期将明显提升市场对大陆AI电源链的风险偏好；中长期看，更重要的是验证了我们此前判断：AI电源升级不是简单的产品迭代，而是供应链格局重塑。大陆厂商凭借更高研发效率、更快工程响应和持续投入，正在从二供、备供逐步向核心供应商位置切入。重点推荐麦格米特、欧陆通、江海股份等
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