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#核心观点
乙腈价格暴涨，单月近乎翻倍，底部区间 7700 元 / 吨，当前现货报价上行至 18500 元 / 吨，#每吨新增毛利10800元/吨。
#涨价驱动逻辑
1. 供给刚性约束：国内绝大多数乙腈来自丙烯腈装置副产，产量被动跟随上游装置开工，无法随需求主动扩产。近期多套丙烯腈装置检修，行业流通库存持续去化，渠道抢货现象频发。
2. 需求端强增量：司美格鲁肽、替尔泊肽等多肽类减肥药专利到期，国内原料药、CDMO 产能集中释放，制备级乙腈需求大幅抬升。
#业绩弹性最大标的：大庆华科（000985）
公司拥有超2000 吨/年精制乙腈产能，产品可供应医药中间体领域。当前每吨新增毛利 10800 元，满产状态下，乙腈单品将为公司直接贡献2000万元增量利润，而公司2025年净利润仅为742万，业绩增幅300%，弹性极大。
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