厄尔尼诺现象周期性扰动全球气候，干旱与洪涝交替出现，直接威胁主要产粮区收成。历史经验显示，当极端天气压制粮食供给时，国际粮价往往快速上行。粮价上涨提升农民种植收益，刺激其加大农资投入，以追求更高单产，化肥需求随之回暖。钾肥作为三大主养分之一，在保障作物抗逆与品质方面不可替代，需求弹性在粮价景气阶段尤为明显。
需求端的回升叠加全球钾肥供给集中度高、部分产区扰动的现实，推动钾肥价格中枢上移。对中国而言，钾资源高度依赖进口，进口依存度长期居高，国内供需缺口使价格传导更为顺畅。正是在这一宏观链条下，亚钾国际（000893）的成长逻辑愈发清晰。
公司是国内首批“走出去”开发境外钾盐的中资企业，也是东南亚规模最大的钾肥生产商。核心资产位于老挝甘蒙省，拥有263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量约10亿吨，资源禀赋优异、埋藏条件适宜规模化开采。近年来产能从早期的数十万吨快速跃升：2025年产量已达201.15万吨、销量204.57万吨，产销双双突破200万吨；2025年12月小东布矿区主运输系统投运及第三个100万吨项目联动投料试车成功，正式迈入300万吨年产能阶段。第二个100万吨项目矿建工作亦在有序推进，中期目标指向更高产能。
产能释放与价格景气形成量价共振。2025年公司营收与净利润显著增长，毛利率维持高位，充分体现资源品属性与规模效应。老挝产能的陆续放量，既可增厚业绩，又能通过中老铁路等通道反哺国内市场，缓解国内钾肥供需矛盾，提升供应安全。与此同时，公司坚持国内国际双循环销售策略，颗粒钾等高附加值产品布局同步完善，成本控制与技术积累持续优化，进一步打开利润空间。
展望未来，若厄尔尼诺持续影响全球粮食供需，粮价与化肥需求有望维持韧性，钾肥价格中枢或将得到支撑。亚钾国际凭借资源优势、产能扩张确定性及区位便利，正处在“量增+价稳”的双重驱动阶段。扩产节奏的落地，将使公司从区域龙头向更大规模钾肥供应商迈进，成长空间清晰可见。当然，气候波动、国际供给变化与项目建设进度仍需持续跟踪，但整体逻辑链条完整，亚钾国际有望成为本轮周期中的受益标的之一。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。