氧化镝是MLCC中的关键用量（“刚需微量掺杂”），因为占比不大，所以涨价幅度可观对MLCC整体感知也不明显，下游接受程度高，当前非常紧缺。
单颗 MLCC 掺杂比例不高（1%-3%），但 AI 服务器海量用量叠加，整体行业消耗量会爆发式增长。行业整体消耗当前占总需求 20%，明年将逼近 40%。
涨价是否严重：截至8月上旬，国内氧化镝约134–149万元/吨，较年内120万元低位反弹10%–25%，属“从底部回升但远未至历史高位”的阶段；相较2022年高点≈300万元/吨与历史峰值≈1000万元/吨仍有较大距离。多家机构对下半年至年末的“温和—明显上行”有一致预期（常见目标180–200万元/吨），亦有激进观点提示中期或上看至≈500万元/吨的可能性，弹性取决于AI/汽车MLCC扩产兑现与政策节奏。
2020-2029 年全球 AI 服务器 MLCC 市场规模及预测（单位：亿元）
6月16日时曾因紧缺逻辑被解读而大涨，当前逻辑并未变化，且MLCC龙头均陆续开启第二波涨价和扩产，氧化镝值得重视
现进行相关梳理：
MLCC产业链关键原料紧缺程度梳理原料类别代表企业/环节紧缺程度与供需现状供给瓶颈与技术壁垒说明高纯氧化镝盛和资源（全球唯一规模化，国内90%+）、有研新材等极度紧缺，全球仅中国可稳定批量供应，年化产能少于30吨，日韩粉体厂依赖中国出口；出口管制下日本库存见底，新增AI、车规MLCC需求占全球产量40%+，价格底部已至。技术壁垒最高，海外基本无高纯提纯能力，合规资源端受产配与回收节制制约。4N氧化镝盛和资源、中国稀土、广晟有色、北方稀土、华宏科技、奔朗新材紧缺，年产量数百吨，主要供工业级MLCC与磁材、结构件等，回收补充但高纯提纯难度大。冶炼分离配额、回收资源为补充，不具备高端电子级提纯能力。氧化钇中国稀土、氧化锆粉体/结构件厂东曹等极端紧缺，全球93%产能在中国，对日出口2026年极低（仅14吨），日系陶瓷粉体、结构件产线大幅收缩。改性剂、结构件耗材激增，出口断供叠加技术壁垒，供给严重掣肘。钛酸钡（基础粉）国瓷材料、堺化学等高端粉体（纳米级、超高纯度）紧缺，国产替代加速，中低端较为宽裕，日系75%高端粉体市场份额依旧。纳米级、限量扩产，高端批量验证周期长，技术门槛高。镍、铜等电极材料博迁新材、国瓷材料、风华高科等镍粉高端需求旺盛，扩产进度受限认证；铜、银受AI/电车需求拉动，涨价明显但整体供应较中重稀土宽松。镍粉壁垒高，铜银波动受国际矿产与行情影响，技术门槛相对较低。陶瓷结构件京瓷、丸和电子、东曹、奔朗新材等高端结构件需氧化镝/钇改性，日系产线受中国原料断供影响，国产替代窗口加速。灶炉烧结、粉体关键信息维度结论证据/口径单只/单粉体用量添加比例常见1%–2%，AI用超细粉1.5%–2.5%；单耗≈15kg/亿只MLCC配方与粉体机理、单耗测算一致性高在总需求中占比高纯7%–8%；合计10%–15%；激进估计2026年约20%多源纪要一致+激进情景并存紧缺与库存对日出口收紧、对韩转移；日韩库存低位至“约1个月”说法，补库加速海关与渠道跟踪相互印证，存在库存口径差异价格位置现价约134–149万元/吨，较底部回升但远低于300/1000万元高位周报与历史复盘一致下半年展望主流看180–200万元/吨；激进情形上看≈500万元/吨取决于AI/车规放量与供改力度共振
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