行业排产数据跟踪，强录先核数据：10月23日中国神华披露最新业绩报告，2026年前三季度实现营收2960.31亿元，同比增长9%，归母净利润444.03亿；第三季度单季营收超千亿，创历史同期新高。这个周末休市，盘面没有新东西可看，正好把这份季报摊开，一项一项对。
先说一句题外的。周末不开盘，我一般不做盘面复盘，那种东西一天一个样，隔两天就过期了。季报不一样，它是基本面的锚，落下来就不会改，可以反复拿出来对。所以休市这两天，反而是做跟踪的人比较踏实的时候。
一、口径先核，两个数别混着用
外面转的标题写的是Q3营收超千亿、同比增9%。我回头核了公告原文，9%对应的是前三季度营收2960.31亿元的同比增速；单季那句的原话是营收超千亿、创历史同期新高，并没有把9%直接挂在单季上。这两个口径要分开，一个是累计同比，一个是单季绝对额创同期新高。做跟踪时间长了会发现，错往往不出在数字本身，出在数字被挂到了哪个口径下面。数据要核，核的就是这一层。
二、单季超千亿，放到季节里看
三季度对煤炭来说不是传统旺季，迎峰度夏的高点已经过去，冬季取暖的补库还没完全展开。往年这个时间段，单季营收一般是全年里偏平的一段。今年能在这种位置上做出历史同期新高，至少说明收入端的韧性还在。但营收只是收入规模，它回答不了赚钱的效率问题，这一点要往下拆。
三、增量从哪儿来，先摆三种可能
排产看环比。煤炭这个行业说的排产，实质是产量和销量的月度节奏，再加上长协履约的比例。营收同比增9%，背后无非几种可能：自产煤销量抬了、外购煤规模扩了、或者价格端的长协基准动了。这几种对利润的贡献完全不是一回事——自产煤是最实的，外购煤走量但毛利薄，纯价格因素还要看成本端能不能消化。公告这段没有把分板块的量价拆开，我不去猜，等下一期经营数据出来按月对。
四、一体化的利润，容易和营收错位
这家公司的结构是煤电路港航一条链。煤价高的时候煤炭端舒服，电厂燃料成本压力大；煤价回落的时候反过来，发电端的账更好看。所以单季营收创新高，只能说明整体收入规模在，利润的成色还得看完整的利润表细项。归母净利润444.03亿是前三季度的累计数，它跟营收的增速是不是同向，要等全文附注出来才能对得上。这一条我先记在跟踪表里，不急着下结论。
五、我这边记哪几栏
每个月固定记四栏：自产煤产量、销量、吨煤售价、单位成本，再补一栏长协占比。四栏摆齐了，营收增速到底是量推的还是价推的，一眼能看出来。跟踪比预测重要，预测是拍脑袋，跟踪是攒数据，攒够十二个月，季节性自己就浮出来了。
排产环比，下期对账。下个月经营数据出来，我把上面几栏单独列一列，和这份三季报的营收增速摆在一起读。环比说明什么？这是下期要回答的问题。以上是强录对行业排产数据跟踪的跟踪记录，数据以公告为准，不构成任何投资建议，入市需谨慎。
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