🍬核心优势是“先发验证+先进制程持续迭代”。公司2013年开始自研射频电源、2018年切入半导体，经过多年正向研发，目前第三代S系列射频电源+V系列匹配器已经覆盖7-14nm先进制程并实现大规模量产，技术参数已基本达到海外龙头同等水平；第四代Setup一体式射频电源系统进一步面向5nm及以下制程，2026H1已进入小批量试产并取得设备商验证订单，。随着先进制程设备向更高频率、更快响应、更高精度方向升级，射频电源及匹配器单机价值量有望持续提升。
🍬客户卡位是另一大核心变量。公司已经形成以拓荆、中微、北方华创、微导纳米、屹唐等国内头部设备商为核心的客户矩阵，且产品从PECVD、LPCVD、清洗去胶、键合等环节持续拓展。
🍬拓荆截至2026H1累计验证产品43款，其中16款已实现百万级收入、19款达到千万级收入；中微已有2款千万级、7款百万级出货产品。射频电源零部件需要经过设备商及晶圆厂双重验证，验证周期长、切换成本高，且设备商通常不会在同一机台同时验证大量供应商，因此一旦完成验证并进入量产，客户粘性和份额提升空间较大。
🍬公司当前满产产能约1.1万台，2026年预计约1.2万台，沈阳基地爬坡后将进一步释放产能，现有园区新增场地完全达产后规划产能约1.5万台。值得关注的是，H1自研产品占比提升带动毛利率改善，后续伴随产能释放及高毛利自研产品占比继续提升，利润弹性值得跟踪。
🍬当前三条验证线均超预期：#①第四代5nm及以下产品验证及量产进度；#②拓荆、中微、北方华创等核心客户新产品导入及订单兑现超预期；③沈阳基地产能爬坡及高毛利自研产品占比提升带来的盈利弹性。
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