“金融卖国贼”？韩国股市“抓内鬼”，32万散户一夜返贫

最近隔海相望的韩国股市，可是真的“炸锅”了。

不是因为指数涨跌，而是因为一场堪比谍战大片的“抓内鬼”行动。

这一次，被推上风口浪尖的，不是别人，正是韩国总统李在明的最高级金融幕僚——总统府政策室长金容范。这位留美经济学博士，如今被民间和反对党扣上了“金融内鬼”、“卖国贼”的帽子，甚至已经被正式举报至最高检察厅。

这背后，究竟发生了什么？

01“金融自由派”的激进实验

故事要从金容范的政策主张说起。

作为典型的金融自由派，金容范上任后一直主张韩国金融市场要向美国“看齐”。他的核心举措之一，就是放开高杠杆ETF（交易所交易基金），让散户也能像机构一样，加几倍的杠杆去炒股。

这个提议在当时就遭到了激烈反对。毕竟，高杠杆意味着高风险，这是连投资新手都懂的道理。但金容范态度强硬，甚至被指“胁迫”监管机构放行。

于是，在2026年5月27日，韩国交易所一口气上线了16只高杠杆产品。这些产品主要针对韩国股市的“定海神针”——三星电子和SK海力士，提供2倍甚至3倍的做多杠杆。

初衷听起来很美好：以前韩国散户想买这类产品只能去香港，现在本土上市，可以防止资金外流。

但现实，却狠狠地扇了理想一巴掌。

0232万散户的“至暗时刻”

韩国股市有个致命的结构性缺陷：三星和SK海力士两家公司的市值，占了整个KOSPI指数的半壁江山。这意味着，这两只股票打个喷嚏，整个大盘就要感冒。

在此基础上再加杠杆，无异于在火山口玩火。

仅仅过了两个多月，惨剧就发生了。

由于市场波动加剧，爆仓潮席卷而来：超过32万散户账户直接爆仓，120多万散户收到了追加保证金的通知。

数据触目惊心。以在香港上市的2倍做多SK海力士产品为例，6月25日股价还高高挂在193港元，到了7月30日，竟然跌到了25港元。

一个月，暴跌85%。

这意味着，如果你加了杠杆，不仅本金亏光，甚至可能倒欠券商一大笔钱。无数韩国年轻人的积蓄、养老金，在短短几十天内化为乌有。

03“华尔街的收割工具”？

为什么金容范会被骂成“内鬼”？

在韩国民众和反对党看来，这不仅仅是一次失败的政策尝试。他们指控金容范是在为华尔街“量身定制”收割方案。

逻辑很简单：在牛市氛围下，利用高杠杆产品引诱渴望一夜暴富的散户高位接盘；一旦市场转向，杠杆的强制平仓机制就会变成“绞肉机”，无情地吞噬散户几十年的积蓄。

目前，韩国在野党国民力量党前议员李钟培已经向检方提交举报信，指控金容范涉嫌滥用职权、妨碍业务。虽然最终结果尚未出炉，但这场风波已经彻底撕裂了韩国金融界。

04给全球市场的警示

韩国这场“高杠杆之殇”，绝不仅仅是一个邻国的八卦，它给所有国家的资本市场，尤其是散户，敲响了沉重的警钟：

第一，金融创新不能“水土不服”。

开放和创新本身没错，但绝不能脱离国情盲目“抄作业”。美国的金融工具，是建立在其成熟的投资者结构和严密的风控体系之上的。生搬硬套到以散户为主、结构相对单一的市场，极易引发系统性风险。

第二，风控永远是第一位的。

无论何时，金融产品的设计必须把保护投资者利益放在首位。对于那些明显超出普通散户风险承受能力的复杂衍生品，监管的闸门必须守紧。千万不要把普通投资者当成“炮灰”。

第三，敬畏杠杆，敬畏市场。

杠杆是双刃剑，能放大收益，更能放大亏损。对于绝大多数普通投资者来说，远离高杠杆，或许才是对自己钱包最大的负责。

韩国这次“抓内鬼”事件后续如何发展，金容范是否会面临牢狱之灾，我们拭目以待。但那32万爆仓家庭的眼泪，应该成为所有市场参与者的镜鉴。

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