2024年9月启动的本轮A股慢牛，现已走完三个完整阶段：
第一轮（24.9.24-10.8）政策宽松全面放水，短期脉冲暴涨，各大板块普涨，冲高后震荡回调消化；
第二轮（25年春节后-11月）AI产业接棒驱动，DeepSeek带动科技赛道估值重估，半导体、算力、机器人全线走强，大盘稳步走高创下阶段新高，年末回落休整；
第三轮（25.12-26.6）极致算力结构行情，光模块、存储、半导体硬件暴涨，科创指数大幅领跑，但个股严重分化，超六成股票下跌。7月至今算力板块进入高位估值消化期。
如今AGI发展迈入关键前夜，DeepSeek、Kimi等国产大模型加速商用落地，第四轮行情主线将从上游硬件切换至下游AI应用赛道。
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