“十四五”已过，“十五五”已到，对于2026年军工材料板块的发展，我们认为：
1、材料是物质基础，新质战斗力抬升材料需求广度与深度。广度提升，从单领域到多领域：以航空为引领，一些中高端材料如钛合金、碳纤维复材以及隐身材料等得到了快速发展，同时随着材料技术的成熟与成本的下降，这些材料正逐渐向其他军工应用领域开始渗透，如无人机、航天导弹、船舶军舰以及陆装等，中长期对中高端军工材料需求提供高弹性增量。深度提升，应用比例不断增加：新材料的应用对武器装备性能的提升起到至关重要的作用，发动机性能的改进一半靠材料。据《航空发动机的发展趋势及其对材料的需求》预测，新材料、新工艺和新结构对推重比12-15一级发动机的贡献率将达到50%以上，从未来发展来看，甚至可占约2/3。因此为了总体提升武器装备性能，新材料的应用比例会不断提升，比如达到一定比例的钛合金、复材应用，是新型战机的重要先进指标。
2、新装备带来材料新需求，新老材料技术迭代，有望相对稳定材料企业盈利空间。随着主战装备批量列装，以及新一代装备的研制生产，装备性能持续提升，将带动高性能材料需求提升的同时，有望为公司业绩与利润水平提供有力支撑。
3、低成本化、敏捷化等带动新材料技术发展落地。随着新材料技术的突破，实现技术攻关到规模化落地的跨越，产业的快速发展带动技术应用深度和广度的提升，以及产能规模持续增加，在规模化效应和工艺创新下推动行业成本下降，带动行业需求的增加，推动技术、成本、需求形成正向循环。如热塑性复合材料的应用、3D打印技术应用渗透率的提高等。
4、新一轮的定增扩张周期正在到来。2025年四季度以来，北摩高科、菲利华、宝钛股份等公司相继公告了定增（发行股票/债券）预案，募集资金用于主营业务的产能建设，以满足下游需求对公司产品的需求。我们认为，随着“十五五”时期的到来，新质战斗力作为确定性方向，武器装备向高精尖方向快速发展，带动材料端对隐身、轻量化、高温、耐烧蚀、透波等性能的更高要求，形成结构性增量需求，进而推动企业新一轮扩产周期的到来。
5、军贸出海抬升材料需求与盈利弹性。俄乌冲突、巴以战争等地缘政治事件强化了各国自身的安全诉求，多国军费进入新一轮扩展周期，全球军贸市场有望持续维持较高热度。对我国而言，近年来随着军工行业技术日益成熟，产能迅速提升，供应体系不断完善，在保障国内装备更新需求的同时，武器装备“出海”的基础条件也逐步成熟。叠加部分国家的军贸出口萎缩导致其下游客户需求存在缺口、全球战争形态的演变等因素，我国军贸出口具备阶段性增长机遇，并进一步提升产业链整体景气度。
6、商业航天高景气与太空算力星座扩容，拉动航天材料与3D打印。商业航天赛道持续升温，我国商业航天产业将进入由“技术验证”迈向“产业化”发展的关键拐点。随着我国卫星互联网进入加速部署，也将驱动太空算力产业机遇，实现“天数天算”，满足日益增长的太空即时计算需求。材料作为产业的基础将同步受益，具体来看：火箭的高频发射将直接带动碳纤维、钛合金、高强铝合金等箭体结构材料需求放量；低轨星座的加速组网将催生轻量化复材、热控涂层、特种合金等星用材料刚性需求；可回收火箭技术迭代则将带动高温合金等热防护材料的技术与需求同步提升；产业规模化发展对于低成本要求的提高，将带动3D打印技术应用渗透的提升。
7、大飞机自主可控需求带动材料国产化加速。近期，欧洲航空安全局（EASA）试飞员已开始在上海对C919客机进行试飞，商飞今年也将适度提高C919客机的产量和交付量，随着C919产能上升和交付提速，将进一步打开国内外市场。目前C919的机体材料仍然主要来自进口，而在国产替代的环境下，国内材料供应商将充分受益于民机的广阔市场。
8、大军工持续扩容，机器人、可控核聚变带动材料需求增长。“十五五”规划建议提出“前瞻布局未来产业”，推动氢能和核聚变能、具身智能等纳入新经济增长点培育范畴，叠加国家对新质生产力发展的全方位支持，军工市场天花板持续上移。对军工材料的需求也从传统品类补量转向轻量化碳纤维复材、高耐磨特种合金、核级特种钢材、耐高温陶瓷基复材等高端化、高附加值方向迭代。此外，2026年春晚“机器人浓度创新高”，展现了机器人集群控制、人机交互技术成熟度提升，为产业应用奠定基础。
建议关注：光威复材、中复神鹰、中简科技、佳力奇（碳纤维复合材料）；抚顺特钢、钢研高纳、航材股份（高温合金）；西部超导、宝钛股份、西部材料、金天钛业（钛合金）；铂力特（增材制造）；华秦科技、佳驰科技（隐身材料）；北摩高科（碳碳复材）；钢研纳克（材料检测）。
风险提示：①原材料价格波动，导致成本升高；②军品降价对企业毛利率影响；③宏观经济波动，对民品业务造成冲击；④军品采购不及预期。
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